一、公司发展历史
1、实际控制人：
陈振东51岁，中国国籍，无境外永久居留权，高中学历。
年9月至年，任天津市东郊区新华电焊机厂技术经理；
年，与兄弟陈振生、兄妹陈振华创立公司经营至今。陈振东先生是中国《钢筋混凝土用加工成型钢筋》行业标准制定人之一。
2、公司历程：
年由实际控制人陈家三兄弟在天津成立，年股份改制，并引入PE机构投资者。年，在新三板挂牌，年，在新三板增发股份融资万元。
年创业板上市，发行25%的股份，发行价16.6元/股，募集资金3.3亿元，用于数控钢筋加工装备智能制造中心技术改造项目和补充流动资金。上市之后暂无其他资本运作。
二、商业模式：
1、产品及用途：
产品为中高端数控钢筋加工装备，并提供整体解决方案。主分为单件钢筋成型机械、组合钢筋成型机械和钢筋强化机械三大系列。用于高速铁路、高速公路、桥梁隧道、轨道交通、地下管廊、核电水电等各类大型基础设施建设及装配式建筑、钢筋加工配送中心等领域。
具体而言:
①单件钢筋成型机械包括：弯箍机、调直切断机、剪切机、锯切机、弯曲机。其产品主要用途如下：
②组合钢筋成型机械包括：钢筋网成型机、桁架成型机、钢筋笼成型机、管廊网片成型机、盾构管片成型机。主要用途如下：
③钢筋强化机械主要为高速数控冷轧带肋钢筋成型机（简称：轧机），其产品
主要用途如下：
2、生产模式：
公司采取库存式与订单式相结合的方式安排生产。
3、原材料：
主要原材料为电器、电机、钢材及加工件等，涉及上游行业包括电器电机制造业、钢材加工业等，均为充分竞争行业，不存在依赖性。其中钢材属于大宗商品，价格波动对成本有一定影响，但公司毛利率较高，可以消化来自原材料的波动，不影响长期逻辑。
4、销售模式：
国内为直销模式，国外为直销和经销相结合的模式。
三、下游客户
公司与中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建、中国核建、三一集团、远大住工、浙江交工等国内多家大型企业建立了长期业务关系，同时还出口泰国、印度尼西亚、日本、韩国、以色列、马来西亚等近个国家和地区，在国内同行业中处于较领先的地位。
公司前五大客户占比仅15%，下游客户非常分散，需求广，不存在大客户依赖性。
四、行业情况及竞争格局
1、行业：
公司属于工程机械行业下的细分领域，我国已成为世界上工程机械产品类别、产品品种最齐全的国家。
具体到数控钢筋加工装备行业而言，国内从事各类半自动化、自动化钢筋加工设备制造的企业合计已有几百家以上，其中小型单机生产企业占了大部分，主要生产简易产品，该等产品能够对钢筋进行简单加工，而中高端数控钢筋加工装备并实现进口替代的生产企业为数不多。
从行业整体发展情况来看，随着劳动力成本日益上升，国家对基础设施以及其他建筑质量的要求日益严格，传统落后的工人手工为主的钢筋加工模式正被逐步淘汰，采用自动化、专业化、标准化的加工工艺取代手工及半自动的加工工艺是大势所趋，这一发展趋势为数控钢筋加工装备的推广和使用带来了巨大的发展机遇。
行业未来增长点：
①铁路公路、桥梁及隧道领域，钢筋组件标准化程度高，已广泛使用数控钢筋加工装备，且未来该铁路公路的建设会持续增长。
②装配式建筑
年国务院办公厅发布的《关于大力发展装配式建筑的指导意见》，国家将不断提高装配式建筑在新建建筑中的比例。近年装配式建筑产业已进入了高速发展期。
装配式建筑由预制件装配而成，这些预制件会用到大量标准化的箍筋、钢筋网、钢筋桁架等钢筋组件，数控钢筋加工装备将成为必要设备。公司第二大客户远大住工集团是中国装配式建筑行业中首家完整运用全流程数字信息化体系，也是首家拥有专属知识产权的全产业链技术体系的企业，为装配式建筑龙头城建商。
③钢筋集中加工配送中心替代现场简易设备加工
在我国，绝大多数建筑施工企业仍采用现场手工或简易机械加工钢筋，随着人力成本的提高等因素，未来数控机械集中加工的比例将会持续提高。
④城市地下综合管廊
城市地下综合管廊会持续增加投入。
⑤出口
国力的不断强大，建筑施工能力将持续对外输出，公司境外销售比例逐步提升，目前占比已达20%。
2、行业格局：
国际主要厂商有意大利MEP集团、意大利施耐尔（SCHNELL）集团、德国Pedax公司和奥地利EVG集团等。建科机械与上述公司在数控钢筋弯箍机、数控钢筋弯曲机、数控钢筋剪切机，以及数控钢筋笼成型机等几大领域占据了全球市场较多的市场份额。公司产品在性能方面已达到或接近国际先进水平，而价格大大低于国外厂商同类设备，未来进口替代空间大。
国内方面，数控钢筋加工装备制造行业在整体技术水平和产品性能上与国际先进企业仍有一定差距，少数领军企业发展较快，凭借其较高的产品性价比占据了国内中高端数控钢筋加工装备领域较多的市场份额，并开始抢占海外市场。除本公司外，国内主要数控钢筋加工装备生产企业还包括：廊坊凯博建设机械科技有限公司、康振智能装备（深圳）股份有限公司等。
廊坊凯博建设机械科技有限公司成立于年，是中国建筑科学研究院建筑机械化研究分院兴办的科、工、贸一体化的国有科技型高技术企业，为国有企业。
康振智能装备（深圳）股份有限公司成立于年，是一家集设计研发、生产销售和服务于一体的专业化、高科技公司，主要面向土建工程领域，提供优质的智能施工装备和配套服务。为非上市股份企业。
就国内而言，公司是唯一一家行业内上市企业，且规模和技术均处于龙头地位。
五、核心竞争力综述关键词
业内唯一上市，深耕多年，技术领先，业内多项标准起草者，未来进口替代空间有，取代人工空间大，装配式建筑趋势，下游知名且分散。
六、财务分析
1、收入利润简评：
年至年同比逐步增，年受疫情影响，同比小幅降低，但仅是短期因素，2季度、3季度收入降幅收窄，不影响长期逻辑。
2、资产负债简评（详细数据可自行查询，不在此处展示）
资产大数：货币资金3.5亿，应收2亿，存货2亿，固定+无形资产2.8亿，合计11亿
负债大数：应付1亿，预收0.8亿，合计2亿。
公司无有息负债，在产集中在现金、存货、固资上，无流动性压力，在建工程尚未大幅度投入，产能的增长与固定资产的投入不紧密刚性。未来业绩的增长初步判断是市场的开发和维护。
七、上市后资本运作
暂无。
八、估值分析
1、横向：
细分行业专用设备-其他专用机械，合计共95只标的，其中22只亏损，在不亏损的73只标的中，公司估值（TTM）排名倒数第18，在细分领域属于较低估的标的。
2、纵向：
接近上市以来估值新低，对应的，股价也新低。
九、筹码分析
十大股东中，有不少PE机构，及新三板定增机构和个人将在年3月解禁，有一定的原始小非股东抛售压力。
十大流通股中，9个机构投资者，不乏知名的明汯、瑞信、大成、社保基金等，说明不同风格的机构投资者看好建科机械的未来发展潜力。
筹码博弈、资金博弈、价格博弈，终究会在价值的影响下处于均衡，笔者认为，目前价格是合理偏低估的。
十、市场概念：
暂无
十一、投资机会分析：建科机械(SZ)
领域唯一上市企业，龙头地位显现。装配式建筑前景、替代人工轧钢空间均大。上市不到一年，各路机构投资者建仓。疫情背景下，业绩小幅下滑，小市值普杀的市场环境下，出现较好的价格估值机会。
十二、风险提示:
1、市场竞争加剧，龙头地位不保，业绩不达预期；
2、较多的原始股东的减持压力。